公司估值的常用方法包括哪些（企业估值技巧和步骤详解）

你知道ValueGo是如何估值的吗？

在上周“你知道股票如何估值吗”一文中向大家介绍了5种估值方法。其中，前四种估值方法——PEG估值法；PE估值法；PB估值法和市现率估值法属于相对估值法，是一种乘数方法，数据易获取，但是结果偏差往往较大，而且对于不同行业、不同商业模式的公司适用的方法往往不同，不具备普适性。例如：PEG估值法更适用于IT等成长性较高的企业；PE估值法更适用于周期性较弱的企业；PB估值法更适用于周期性较强的企业。第五种估值方法——DCF估值法属于绝对估值法，是一种折现方法。DCF估值法是教科书上最常推荐的方法，但受限于模型中需要对多个变量进行估计，操作难度大。

ValueGo的估值方法不同于上述五种方法，ValueGo采用的是剩余收益模型进行估值。根据著名投资银行Morgan Stanley的统计数据，成熟市场上证券分析师最常使用的估值方法是乘数估值法，其次是剩余收益估值法（EVA），使用率约为30%，而现金流量折现法（DCF）只有不到20%的使用率。可见，ValueGo选取的剩余收益模型在成熟的证券市场上同样也受欢迎，它不像乘数估值法那么“简单粗暴”，仅仅是通过比率就给出一家公司的估值，也不像DCF估值法那么理论，难以应用。下面我们介绍一下ValueGo的估值方法——剩余收益模型。

首先，何为剩余收益？剩余收益是指投资取得的利润，扣减其投资额按预期的最低收益率计算的投资收益后的余额。简单来说，就是一个项目实际取得的收益或者盈余减去这个项目所要求的收益或回报，本质上是实际收益超出要求回报的部分。

公式：剩余收益=实际收益-要求回报

剩余收益模型的基本观点认为企业只有赚取了超过股东要求的报酬的净利润，才算是获得了真正的剩余收益。在剩余收益模型下，公司的估值，是企业当期的账面价值，预测的未来几年的剩余收益的贴现值和预测的期末溢价的贴现值三者之和。

剩余收益模型的应用原理是将未来预测的剩余收益贴现，计算企业的内在价值。贴现时，贴现因子的计算需要考虑资本成本和永续增长率。我们假设企业是永续存在的，符合这一假设的企业是不断增长的，因此生命周期处于不同阶段的企业的永续增长率不同。ValueGo按照企业的具体情况对永续增长率进行了恰当的估计。剩余收益的预测值也需要基于永续增长率给出。ValueGo以CAPM模型为理论依据，依托ValueGo数据库和线性回归的统计方法科学地估计了资本成本。对剩余收益、资本成本和永续增长率估计后，应用剩余收益模型来估计公司的内在价值。

如果想要了解公司的具体估值可以访问ValueGo小程序获取。

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公司估值的常用方法包括哪些（企业估值技巧和步骤详解）

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